回归基本面，盘面承压。电解铝主力09合约周二窄幅震荡，开盘价20560，收盘价20565，最高价20630，最低价20555，夜盘小幅低开后偏弱运行。沪铝最新社库58.6万吨，较上周四累库1.5万吨，延续累库，累库幅度下滑至2万吨以下。现货铝锭报20580-20600元/吨，成交均价较周一上涨40元/吨至20590元/吨，现货对09合约报价，维持贴水20元/吨，下游维持淡季特征，维持刚需采购。国内仓单微幅减少25吨，至65467吨，减量来自广东。

盘面，股市延续偏强创新高，资金情绪高昂，商品短期表现出压力。沪铝价格在周末延续累库和海外关税趋严的影响之下，高位回落偏弱运行。从基本面来看，沪铝产业当下仍处于淡季，仍在累库周期，仓单近期持续小幅增加，现货为此贴水，预计盘面仍面临较大压力；同时考虑到社库仍处于同期相对低位，且国内资本市场情绪在预期指引下维持偏强，对沪铝盘面价格存在较强推动作用，再加上临近“金九银十”传统旺季，需求预期或有抬头，预计沪铝盘面也难以出现较大回落，故盘面大概率维持20400-21000之间区间震荡。