LME上一交易日收于2588.5，日跌14.5或0.56%，沪铝夜盘整体在2.06w附近窄幅波动。基本面来看，实际消费环比略有改善，其中建材端出现改善，仍需关注持续性，但铝锭库存表现整体弱于季节性，周初延续累库。现货市场方面，华南到货压力不大叠加基差仍偏弱支撑持货商挺价，下游逢低补库提供支撑，现货成交稳中向好；铝价大跌铝棒加工费涨幅较大。成本端看继续上涨，其中国内煤价涨势延续、氧化铝和炭块价格持稳为主；海外欧洲天然气价和电价基本持稳。综合来看，铝锭库存表现弱于季节性及宏观情绪较差铝价上方承压；但成本端支撑仍存且现货端旺季预期仍存，预计铝价整体延续宽幅震荡，核心区间预期在【2.05w，2.1w】。

投资策略：单边多头关注2.03-2.05w附近的支撑；保值性空头仍可关注9月的机会、关注2.1w附近的压力，投机性可逢高参与空头。

风险提示：需求刺激政策、废铝减量超预期的风险。