【个人观点】铝：震荡。氧化铝：震荡偏弱，关注3000-3100元/吨附近支撑。

铝：

1、当周电解铝运行产能小幅提升，周五均价20680元/吨，较前一周同期升50元/吨，行业平均盈利丰厚，逾3900元/吨；2、淡季向旺季过渡，下游细分行业开工率均有不同程度回升；当周铝锭社会缓慢提升，海外库存继续增加；3、降息预期增强、库存偏低对铝价有一定支撑，高价抑制需求，商品指数反复，压制其上行空间，传统旺季渐近，关注下游需求以及政策端变动情况。预计沪铝上行空间有限，震荡为主。

氧化铝：

1、当周氧化铝现货价格弱稳，部分地区微降，周五山东氧化铝均价3205元/吨，较前一周同期下降10元/吨，行业平均利润尚可，运行产能继续提升，处于偏高水平；2、周中山西矿端政策一度刺激情绪，实际影响有限；需求端电解铝运行产能相对平稳；3、当周氧化铝仓单库存增幅较大，社库累库幅度亦在加大；政策存变量及供应端仍有不稳定因素，下跌幅度或受限，关注累库幅度变动情况。预计期价震荡偏弱，关注3000-3100元/吨附近支撑。

【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅增加【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议。

中财期货 13718696579