铝：市场等待宏观指引，周四外盘铝价反复震荡，尾盘小幅收高。LME三月期铝价涨0.59%至2624美元/吨。国内夜盘震荡收高，沪铝主力合约收于20760元/吨。早间现货市场总体表现有一定差异，华东市场交投氛围有所降温，下游刚需少采，贸易商接货交长单，而持货商则积极出货换现，流通货源增多，主流成交价格在20710元/吨上下，与期货基本平水。华南市场交投氛围则有所回暖，龙头企业入市采购带动总体交投活跃度，持货商挺价惜售，广东主流成交价格在20680元/吨上下。当前消费未有明显改善迹象，建筑、家电及光伏等主要终端市场仍处淡季，汽车产销量也呈季节性下降态势。供给端则依旧偏稳。铝厂运行产能稳中有增，产量也轻微增长。短期消费或维持低迷状态但存在旺季预期，库存有迹象攀升的预期，不过总体库存仍不高。短期铝价或维持高位震荡走势，建议观望为主。

氧化铝：过剩预期强，氧化铝期货夜盘震荡收跌，主力合约收于3230元/吨。早间现货市场再度陷入僵持状态，下游铝厂鲜有采购现货，而氧化铝厂在满足长单交货后现货库存压力不大，局地贸易商出货积极性高。总体报价持稳。近日个别氧化铝厂减产，运行产能小幅下降，氧化铝产量也小幅下降，但总体仍处于高位，匹配电解铝仍大幅过剩。下游电解铝运行产能小幅爬升，带来氧化铝消费一定增长，但氧化铝供应远高于消费，虽然局部地区紧平衡，但总体供应宽松。后期如氧化铝新产能投产，供应过剩将愈发明显。操作上建议反弹做空。