【个人观点】铝：上行空间有限。氧化铝：关注3000-3100元/吨附近支撑。

【市场动态】

铝：

期货端，8月14日，沪铝2509低开收跌，报收于20715（-75）元/吨，较前一交易日跌0.36%，铝加权成交量20.1万手（+4292手），持仓量59.1万手（-8678）。

现货端，8月14日，佛山均价20650（-50）元/吨，成交一般；华东均价20710（-50）元/吨，刚需接货；中原均价20600（-40）元/吨，成交尚可。铝棒加工费上行，成交乏力。

库存：上海有色数据，8月14日铝锭社库58.8万吨，较8月11日增0.1万吨；铝棒库存13.85万吨，较8月11日降0.85万吨；总库存72.65万吨，降0.75万吨。8月14日，LME库存479675吨，较前一日增1050吨。

观点逻辑：当周电解铝运行产能持稳，行业平均盈利丰厚；下游细分领域开工率弱稳，部分有所回升，有消息称未来光伏组件出口退税取消，海外订单增加；当日铝锭社会库存暂稳，海外库存持续增加；降息预期增加、市场消息以及低库存对铝价有一定支撑，而当前仍处淡季，高价抑制需求，压制其上行空间，传统旺季渐近，关注下游需求以及政策端变动情况。预计上行空间有限，震荡为主。

氧化铝：

期货端，8月14日，氧化铝2509低开收跌，报收于3240（-36）元/吨，较前一交易日跌1.1%，成交量38.2万手（+85879手），持仓量15.9万手（+9492）。

现货端，8月14日，氧化铝现货价格持稳，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3205元/吨、3220元/吨、3240元/吨、3325元/吨、3320元/吨、3520元/吨，均较前一日持平。

观点逻辑：当日氧化铝现货价格持稳，行业平均利润尚可，运行产能提升，处于较高水平；需求端电解铝运行产能相对平稳；当日氧化铝仓单库存增加逾8600吨，仍处于低位，社会库存持续轻度累库；政策存变量及供应端仍有不稳定因素，山西矿端事件影响有限，当日商品指数回调，氧化铝期价随之下降，深跌空间有限，关注3000-3100元/吨附近支撑。

【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺，宏观环境重大变化

【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

中财期货 13718696579