国内商品氛围有所降温，铝价震荡回调，昨日伦铝收跌0.53%至2608美元/吨，沪铝主力合约收至20655元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量增加1.7至60.0万手，期货仓单增加0.6至5.5万吨。根据SMM统计，国内三地铝锭库存42.85万吨，环比减少0.4万吨，无锡、佛山两地铝棒库存9.25万吨，环比下滑，昨日铝棒加工费震荡回调，市场谨慎观望为主。现货方面，昨日华东现货贴水期货20元/吨，环比缩窄10元/吨，市场氛围有所改善。外盘方面，昨日LME铝库存47.9万吨，环比增加0.2万吨，注销仓单比例维持低位，Cash/3M小幅贴水。展望后市，国内商品氛围在“反内卷”政策预期下仍有支撑，海外交易一定的美联储降息预期，关税边际影响有待观察，总体情绪面中性偏暖。产业上看国内铝锭库存维持相对低位，同时出口数据回升显示外部需求韧性较强，铝价支撑较牢固，而压力来自下游消费偏淡和贸易局势反复，短期铝价或偏震荡。今日国内主力合约运行区间参考：20550-20800元/吨；伦铝3M运行区间参考：2580-2640美元/吨。