LME上一交易日收于2608.5，日跌14或0.53%，沪铝夜盘低开低走再度震荡走弱至2.06w附近。基本面来看，昨日主流三地锭棒均小幅去库，但实际消费仍有压力倾向于8月或难见持续去库，且从汽车和光伏接单来看较弱，若建材端维持弱势则旺季不旺概率增大。现货市场方面，铝价上涨单边变现出货增多，下游追涨采购需求不足，华南现货贴水继续走阔；铝棒加工费下跌。成本端看继续上涨，其中国内煤价涨势延续、氧化铝价格小幅下探、炭块价格持稳；海外欧洲天然气价基本持稳、电价小幅下跌。综合来看，基本面依旧弱势，但成本推升制约往下空间，叠加现货端旺季预期较重，短期铝价或难见明显下跌，核心区间预期在【2.03w，2.09w】。

投资策略：保值性空头可关注8/9月的机会，单边矛盾不大，投机性可逢高参与空头。

风险提示：需求刺激政策、废铝减量超预期的风险。