LME上一交易日收于2586，日跌29或1.1%，或主因交仓压力，沪铝夜盘低开跌至2.06w附近。基本面来看，铝锭周末正常累库，实际消费仍有压力倾向于8月或难见去库，从汽车和光伏接单来看较弱，若建材端维持弱势则旺季不旺概率增大。现货市场方面，即使累库但铝价与基差双弱支撑持货商挺价，贸易商也逐步接入贴水货源，现货韧性仍存；铝棒加工费小幅上涨但仍有小亏损。成本端看继续上涨，其中国内煤价涨幅仍较大、氧化铝和炭块价格持稳；海外欧洲天然气价和电价转涨。综合来看，基本面依旧弱势，但成本推升制约往下空间，叠加现货端旺季预期较重，短期铝价或难见明显下跌，核心区间预期在【2.03w，2.09w】。

投资策略：保值性空头可关注8/9月的机会，单边矛盾不大，投机性可逢高参与空头。

风险提示：需求刺激政策、废铝减量超预期的风险。