LME上一交易日收于2610.5，日跌11或0.42%，沪铝夜盘低开低走震荡走弱至2.07w附近。基本面来看，铝锭周内库存持稳，铝棒仍有小去库，基本面表现环比好转，但实际消费仍偏弱倾向于后续铝价仍有承压，旺季可能不旺。现货市场方面，铝价连涨单边出货变现增多，下游也逐渐畏高观望少采，现货贴水继续走阔；铝棒加工费继续走差。成本端看继续上涨，其中国内煤价涨幅仍较大、氧化铝和炭块价格持稳；海外欧洲天然气价和电价基本持稳。综合来看，周内锭棒库存表现环比好转及成本端上涨铝价表现偏强，但消费淡季氛围浓厚倾向于后续铝价仍承压，向下关注2.04w附近的支撑。

投资策略：关注价格回落压力和ADC与AL的价差收窄机会。

风险提示：宏观风险、煤炭价格大涨超预期、需求刺激政策、废铝减量超预期的风险。