国内商品氛围延续偏强，原油价格反弹，铝价回升幅度较大，昨日伦铝收涨2.2%至2621美元/吨，沪铝主力合约收至20770元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量增加0.3至57.8万手，期货仓单减少0.2至4.3万吨。根据SMM统计，国内三地铝锭库存环比转降，佛山、无锡两地铝棒库存亦小幅减少，昨日铝棒加工费下调，市场交投氛围偏淡。现货方面，昨日华东现货贴水期货40元/吨，环比持平，下游买兴略有改善。外盘方面，昨日LME铝库存46.8万吨，环比增加0.2万吨，注销仓单比例维持低位，Cash/3M小幅贴水。展望后市，美国对等关税落地，中美经贸谈判结果未超预期，国内“反内卷”情绪有所强化，情绪面相对中性。产业上看国内铝锭库存维持相对低位，对铝价构成支撑，不过下游处于淡季和出口需求面临压力的背景下，铝价反弹空间预计受限。今日国内主力合约运行区间参考：20600-20900元/吨；伦铝3M运行区间参考：2580-2640美元/吨。