LME上一交易日收于2570，日跌1.5或0.06%，夜盘整体先跌后涨；沪铝夜盘则震荡走弱至2.04w附近。基本面来看，周初锭棒延续累库，短期实际消费仍偏弱预计上旬延续累库走势，仍需警惕旺季消费提前回暖及出口波动。现货市场方面，铝价与基差双弱持货商习惯性挺价，但到货较多压制报价有所下调，贸易商也仅接入贴水货源为主，现货贴水继续小幅走阔；铝棒加工费上涨整体好于前期水平，铝棒产量预计环比继续增加。成本端看继续上涨，其中国内煤价继续上涨、氧化铝价格主稳个跌、炭块价格持稳；海外欧洲天然气价小幅上涨、电价跌至低位。综合来看，消费淡季氛围浓厚铝价承压，但成本端上涨存支撑，短期关注2-2.03w附近的支撑，若宏观方面无超预期利好，预计铝价偏弱震荡。

投资策略：向上压力较大，阶段性需求弱势，短期关注2.03w附近的支撑，关注价格回落压力和ADC与AL的价差收窄机会。

风险提示：宏观风险、煤炭价格大涨超预期、需求刺激政策、废铝减量超预期的风险。