LME上一交易日收于2562.5，日跌45.5或0.08%，或主因美国关税执行带来的宏观情绪转差，沪铝夜盘低开震荡走弱至2.04w附近。基本面来看，实际消费仍偏弱，铝锭延续累库。现货市场方面，铝跌价较多持货商坚定挺价，下游观望后也逐步介入采购，现货交投尚可，华东华南现货维持小贴水；铝棒加工费上涨整体好于前期水平。成本端看小幅上涨，其中国内煤价继续上涨、氧化铝价格主稳个涨、炭块价格持稳；海外欧洲天然气价和电价基本持稳。综合来看，基本面支撑较前期减弱叠加宏观情绪转差，预计铝价偏弱调整，短期关注2.03w附近的支撑。

投资策略：向上压力较大，阶段性需求弱势，关注价格回落压力和ADC与AL的价差收窄机会。

风险提示：宏观风险、煤炭价格大涨超预期、需求刺激政策、废铝减量超预期的风险。