LME上一交易日收于2631，日跌15或0.57%，沪铝夜盘整体回落至2.06w附近。基本面来看，实际消费仍偏弱，锭棒周度延续累库但幅度环比略有收窄，后续预计累库大趋势难改，仍需警惕消费好于预期的风险。现货市场方面，铝价回调但仍高于月均价促使持货商出货，下游及贸易商也仅刚需采购，华南现货升水收支平水附近；铝棒加工费转差，但铝棒周产量环比提升，转产未持续。成本端看小幅上涨，其中国内煤炭价格继续小幅上涨、氧化铝价格暂时止涨、炭块价格持稳；海外欧洲天然气价基本持稳、电价小幅下跌。综合来看，强宏观弱基本面下预计铝价向上承压，关注情绪消退后铝价回落压力，沪铝核心区间预期在【20300，21000】元/吨。

投资策略：向上压力较大，阶段性需求弱势，关注价格回落压力和ADC与AL的价差收窄机会

风险提示：宏观风险、煤炭价格大涨超预期、需求刺激政策、废铝减量超预期的风险。