美联储内部对降息态度不一，但对鲍威尔辞任一事态度多持反对意见，市场多有声音表态支持美联储运营独立性，特朗普对等关税计划持续推进。国内经济数据表现强韧，行业反内卷及地方发展因势利导的支持政策推动国内交投市场情绪向好。氧化铝期货仓单大量出库，期货仓单库存仅剩6千余吨，前期氧化铝检修减产导致部分长单交付货量不足，现货市场流通货源偏紧，推动期货盘面价格快速上行，实际氧化铝供应趋于宽松，下游电解铝消费需求相对稳定，年内小有增量但受到产能天花板限制，需求面增长空间有限，国内氧化铝库存仍在累库趋势当中。废铝供应不足，部分企业受资金+原料限制，落地新产但运行能力不足，铝合金锭库存持续累增，行业冶炼周度开工率小有下降，下游消费铝合金板带箔消费相对较好，其他系品类消费淡季效应明显。电解铝冶炼开工保持稳定，年内仍有小幅增量投放，产能天花板限制供应上限，库存上看，海内外交易所+社会库存拐入累库周期，下游压铸开工淡季之下明显承压。基本面供应过剩压力仍存，库存累增难以避免，建议持有多单适度止盈，厂家逢高套保卖空。铸造铝合金生产原料不足，运行产能或有拖累，库存累增，下游淡季消费疲软，价格上行空间有限。电解铝供应稳定小有增，需求淡季承压，库存进入累库周期，情绪面上冲推动铝价，基本面仍有压制。