铝：弱势下行1、现货：20470元/吨（-320）；2、基差：-60元/吨（10）；3、进口：进口盈亏-1485元/吨（-162）；4、库存：铝锭库存50.1万吨（3.5），铝棒库存16.1万吨（0.1）；5、总结：宏观方面，据央行初步统计，2025年上半年社会融资规模增量累计为22.83万亿元，比上年同期多4.74万亿元。6月末，广义货币(M2)余额330.29万亿元，同比增长8.3%。狭义货币(M1)余额113.95万亿元，同比增长4.6%。流通中货币(M0)余额13.18万亿元，同比增长12%。在美国总统特朗普威胁对欧盟和墨西哥输美商品征收30%的关税后，市场避险需求回升。市场目前正在等待将于周二公布的美国6月份通胀数据，以获得更多有关美联储利率路径的线索。基本面方面，国内电解铝运行产能因置换项目小降，铝水比例降至 74.78%，铸锭量增加。下游多数板块淡季氛围浓厚，铝价偏强表现对需求的抑制更加明显，铝加工环节开工率清淡依旧；光伏组件排产7月预计环比持稳为主，但由于边框厂亏本经营，部分企业主动减少订单，开工率回落。国内电解铝及铝棒库存开始累库，叠加需求淡季订单疲软、出口受阻，预计短期铝价偏弱震荡运行，后续关注宏观情绪以及库存变化情况。

氧化铝：偏强震荡1、现货：3140元/吨（10）；2、基差：9.61元/吨。3、进口：进口铝土矿指数报73.72美元/吨，较上一交易日下调0.60美元/吨，西澳FOB氧化铝价格为366美元/吨；4、总结：几内亚铝土矿CIF价格报74美元/吨，短期内，铝土矿基本面预计维持相对宽松状态，几内亚铝土矿发运减量影响预计8月在国内到港量数据得以显现，进口铝土矿价格预计窄幅震荡主。电解铝生产对于原料的需求方面而言，氧化铝供应相对宽松。氧化铝期货上涨后，期现套利开启，期现商对于交割品氧化铝的需求增加，询盘积极，氧化铝现货货源收紧，持货商挺价，带动现货价格出现回升。同时当前氧化铝仓单处于今年以来较低水平，对氧化铝价格有一定支撑。短期氧化铝盘面偏强运行，但基本面仍有转向宽松的预期，中期承压不改，后续关注几内亚矿端供应变化与复产时间以及氧化铝运行产能变动情况。