铝：国内商品氛围延续偏强，铝价抬升，昨日伦铝收涨0.15%至2606美元/吨，沪铝主力合约收至20760元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量69.1万手，环比增加2.2万手，期货仓单增加0.2至5.1万吨。根据SMM统计，国内铝锭社会库存录得46.6万吨，较周一减少1.2万吨，较上周四减少0.8万吨，主要消费地铝棒库存录得16万吨，较周一增加0.05万吨，较上周四增加0.65万吨，昨日铝棒加工费震荡下滑，现货交投延续一般。现货方面，昨日华东现货贴水期货60元/吨，环比扩大10元/吨，盘面上涨下游刚需采购为主。外盘方面，昨日LME铝库存39.6万吨，环比增加0.5万吨，注销仓单比例维持2.1%，Cash/3M转为小幅升水。展望后市，国内商品氛围延续偏强，海外贸易局势存在不确定性，情绪面中性略偏暖。产业上看铝锭库存维持低位，但随着铝棒加工费下调，铝水比例预计下降，铝锭供给量有望增多，叠加下游处于淡季，7月铝锭累库量预计高于去年同期，将对铝价继续向上构成阻力。今日沪铝主力合约运行区间参考：20600-20850元/吨；伦铝3M运行区间参考：2570-2640美元/吨。

氧化铝：2025年7月10日，截至下午3时，氧化铝指数日内上涨2.44%至3186元/吨，单边交易总持仓41.1万手，较前一交易日减少0.2万手。现货方面，广西、贵州、河南、山东、山西和新疆现货价格分别上涨10元/吨、10元/吨、10元/吨、10元/吨、10元/吨、10元/吨。基差方面，山东现货价格报3120元/吨，贴水08合约108元/吨。海外方面，MYSTEEL澳洲FOB价格维持361美元/吨，进口盈亏报-60元/吨，进口窗口关闭。期货库存方面，周四期货仓单报1.86万吨，较前一交易日维持不变。矿端，几内亚CIF价格维持74美元/吨，澳大利亚CIF价格维持69美元/吨。策略方面，矿价短期预计有一定支撑，但氧化铝产能过剩格局仍难改，氧化铝期货价格仍将以成本作为锚定，矿价为核心矛盾，预计几内亚铝土矿CIF将维持在70-80美元/吨的区间，对应山东地区冶炼成本为2700-2950元/吨，对应山西地区冶炼成本为3000-3300元/吨，建议结合整体商品市场情绪，逢高择机布局空单。国内主力合约AO2509参考运行区间：2800-3300元/吨，需关注几内亚政策变动风险、氧化铝厂意外减产风险、仓单注册不足风险。

铸造铝合金：国内商品氛围延续偏强，铝价抬升，昨日伦铝收涨0.15%至2606美元/吨，沪铝主力合约收至20760元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量69.1万手，环比增加2.2万手，期货仓单增加0.2至5.1万吨。根据SMM统计，国内铝锭社会库存录得46.6万吨，较周一减少1.2万吨，较上周四减少0.8万吨，主要消费地铝棒库存录得16万吨，较周一增加0.05万吨，较上周四增加0.65万吨，昨日铝棒加工费震荡下滑，现货交投延续一般。现货方面，昨日华东现货贴水期货60元/吨，环比扩大10元/吨，盘面上涨下游刚需采购为主。外盘方面，昨日LME铝库存39.6万吨，环比增加0.5万吨，注销仓单比例维持2.1%，Cash/3M转为小幅升水。展望后市，国内商品氛围延续偏强，海外贸易局势存在不确定性，情绪面中性略偏暖。产业上看铝锭库存维持低位，但随着铝棒加工费下调，铝水比例预计下降，铝锭供给量有望增多，叠加下游处于淡季，7月铝锭累库量预计高于去年同期，将对铝价继续向上构成阻力。今日沪铝主力合约运行区间参考：20600-20850元/吨；伦铝3M运行区间参考：2570-2640美元/吨。