铝:消费限制，铝价有压

周二沪铝主力收20540元/吨，涨0.22%。伦铝收2577美元/吨，涨0.53%。现货SMM均价20600元/吨，跌40元/吨，贴水50元/吨。南储现货均价20580元/吨，跌20元/吨，贴水70元/吨。据SMM，7月7日，电解铝锭库存47.5万吨，环比增加0.4万吨；国内主流消费地铝棒库存15.95万吨，环比增加0.6万吨。宏观消息：特朗普在内阁会议上表示，他仍在计划对包括药品、半导体和金属在内的特定行业征收关税；将对铜征收50%的关税，对药品征收高达200%的关税。随后，美国商务部长卢特尼克称，铜关税将于7月稍晚或8月1日到位。

美指走强铝价反弹受阻，另外昨日特朗普表示对铜征收50%关税，关注其后续对钢铝关税政策变化。基本面，铝消费步入季节性淡季，现货成交贴水走阔，同时供应端铝水比例走低铸锭量提升，未来供需或转宽松，限制铝价上方空间，但需警惕特朗普关税不确定性影响。

氧化铝：多空博弈，氧化铝偏好震荡

周二氧化铝期货主力合约收3110元/吨，涨2.78%。现货氧化铝全国均价3132元/吨，涨9元/吨，贴水220元/吨。澳洲氧化铝F0B价格363美元/吨，持平，理论进口窗口关闭。

上期所仓单库存1.9万吨，持平，厂库0吨，持平。

临近交割氧化铝仓单库存依旧保持低位，支持期价保持偏强。同时现货端氧化铝厂挺价情绪走高，现货流通货源不宽松。但消费端执行长单为主，现货采购仍观望，市场博弈，氧化铝偏好震荡。