特朗普宣布自8月1日起对14个国家的所有产品加征关税，欧盟目前仍在与美国就关税问题积极交涉，东南亚转口贸易或受明显影响，市场避险情绪走增。几内亚矿权扰动持续叠加雨季影响发运量下行，进口矿短期或有涨价，支撑氧化铝生产成本上移。当前供应过剩格局未改，周度氧化铝供应过剩程度加深，国内氧化铝库存自6月初累库，近期期货仓，盘面贴水收窄驱动期价向现货靠拢，现货价格稳定，期货价格走增，基差持续收敛。废铝供应偏紧，冶炼开工率维持，铝合金周度社会库存累增，市场反馈6月后下游订单量明显走弱，淡季内贸销量下滑。电解铝周度开工率环比小幅走增，保持高开工率，需求上看，消费淡季影响明显，国内社库小幅去化，传统板块消费疲软，新能源汽车消费仍有支撑。氧化铝偏弱基本面仍压制价格，成本扰动与基差修复推动短期反弹，但中长期产能过剩及需求增量有限将引导价格回归理性，氧化铝主力合约参考区间2900-3150元/吨。铸造铝合金受到淡季消费制约，社库小幅去化，供缩需弱，价格持续上冲动力不足，参考价格运行区间19200-19800元/吨。铝市供应保持高位，需求淡季仍有压力，库存保持绝对低位，价格上下有限，沪铝价格参考运行区间19800-20800元/吨。