LME上一交易日收于2563.5，日跌34或1.3%，或主因美国宣布征收新关税，沪铝高开后整体在2.05w下方窄幅波动。基本面来看，消费继续走弱但铝锭累库幅度仍较低，后续铝锭累库压力预期增加，本周铝锭累库幅度或较关键。现货市场方面，跌价及到货仍偏少支撑持货商挺价，但反向月差压制报价逐渐下调，下游按需采购为主，华南现货较坚挺但华东现货依旧弱势；铝棒加工费维持低位铝棒减产压力逐渐显现。成本端看基本持稳，其中国内煤炭和氧化铝价格主稳，炭块价格暂稳；海外欧洲天然气价小幅上涨、电价持稳于低位。

投资策略：前期空头底仓持有，但需警惕煤炭价格上涨超预期及宏观乐观的风险，关注2.03w附近的支撑可考虑离场；内外仍关注正套机会。

风险提示：宏观风险、煤炭价格大涨超预期、需求刺激政策、废铝减量超预期的风险。