国内商品情绪面偏暖，铝锭继续累库价格升势受阻，昨日伦铝收跌0.34%至2605美元/吨，沪铝主力合约收至20650元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量69.9万手，环比增加0.6万手，期货仓单微降至2.8万吨，维持偏低水平。根据SMM统计，周四铝锭社会库存录得47.4万吨，较周一增加0.6万吨，较上周四增加1.1万吨，铝棒社会库存录的15.35万吨，较上周四增加1.1万吨，昨日铝棒加工费继续下滑。现货方面，昨日华东现货贴水期货10元/吨，环比下调30元/吨，市场成交氛围维持偏淡。外盘方面，昨日LME铝库存35.7万吨，环比增加0.03万吨，注销仓单比例降至2.3%，Cash/3M维持贴水。展望后市，国内“反内卷竞争”预期下商品情绪偏暖，海外美联储降息预期减弱，情绪面偏中性。产业上看国内铝库存依然处于多年低位，LME铝库存同样处于低位，铝价支撑较强，不过库存边际增加和弱需求构成压力，预计铝价震荡运行。今日国内主力合约运行区间参考：20500-20800元/吨；伦铝3M运行区间参考：2580-2620美元/吨。