铝逻辑与观点：铝棒需求放缓显著，铝水就地转化下降，铝锭累库预期上升；但低库存、低仓单矛盾依旧，累库程度较小，多头挤仓效应较强，价格支撑较强，短期建议观望为主。

铝昨日波动原因：仓单偏少，多头挤仓效应强，价格走势偏强。

铝未来看法：美与各国贸易协议逐渐完成，市场风险偏好继续改善；基本面上需求淡季，铝棒需求惨淡，铝水就地转化下降，铝锭累库预期上升，但库存回升空间有限，仓单仍然偏少，预计铝价整体维持高位震荡，建议下跌后可适当做多。

氧化铝逻辑与观点：产能运行偏高，整体库存回升，且仍有新增投产计划，过剩预期上升，现货和矿石整体平稳，盘面走出交割套利窗口，政策担忧情绪消退，建议适当逢高做空。

氧化铝昨日波动原因：“反内卷”等政策情绪退潮，氧化铝高位回落。

氧化铝未来看法：高开工、高供应，新增产能投产，过剩预期上升；近月盘面交仓套利空间打开，多头挤仓效应支撑，以及社会库存偏低补库需求下，现货整体平稳，预计后期氧化铝仍有下行调整空间，等待现货进一步指引，建议逢高做空。