国内商品情绪面偏暖，沪铝多头继续增仓，昨日伦铝收涨 0.48%至 2614 美元/吨，沪铝主力合约收至 20715 元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量 69.3 万手，环比增加 1.3 万手，期货仓单微降至 2.8 万吨，维持偏低水平。根据 SMM 统计，国内三地铝锭库存录得 32.9 万吨，环比减少 0.05 万吨，佛山、无锡两地铝棒库存环比增加约 0.36 万吨，铝棒加工费下滑。现货方面，昨日华东现货升水期货 10 元/吨，环比下调 30 元/吨，下游存在畏高情绪，氛围维持偏淡。外盘方面，昨日 LME 铝库存35.7 万吨，环比增加 0.8 万吨，注销仓单比例降至 2.4%，Cash/3M 维持贴水。展望后市，国内“反内卷竞争”预期下商品情绪回暖，美国和越南推进贸易协议使得情绪面同样偏暖。产业上看国内铝库存依然处于多年低位，LME 铝库存同样处于低位，铝价支撑较强，短期价格预计震荡偏强运行。今日国内主力合约运行区间参考：20600-20850 元/吨；伦铝 3M 运行区间参考：2580-2640 美元/吨。