铝逻辑与观点：铝棒需求放缓显著，铝水就地转化下降，铝锭累库预期上升；但低库存、低仓单矛盾依旧，累库程度较小，多头挤仓效应较强，价格支撑较强，短期建议观望为主，冲高可适当做多。

铝昨日波动原因：铝锭累库，铝价回调，但结构太强，价格支撑反弹。

铝未来看法：美与各国贸易协议逐渐完成，市场风险偏好继续改善；基本面上需求淡季，铝棒表现惨淡，累库上升，铝水就地转化下降，铝锭累库预期上升，但库存回升空间有限，仓单仍然偏少，预计铝价整体维持高位震荡，建议回调后可适当做多。

氧化铝逻辑与观点：产能运行偏高，仍有新增投产计划，过剩预期上升，但短期现货价格跌幅放缓，仓单偏少，盘面向上修复贴水，短期建议观望为主。

氧化铝昨日波动原因：盘面打开交割套利窗口，过剩预期下，价格高位回落。

氧化铝未来看法：产能持续恢复，供应回升，过剩预期上升，近月盘面交仓套利空间打开，等待现货进一步指引，预计氧化铝仍有下行调整空间，建议逢高做空。