社库拐点临近，警惕海外关税政策影响。产业方面，国内电解铝运行产能延续复产，大稳小增，空间有限；需求方面，铝价工业周度开工率环比延续下滑，主因进入淡季，叠加铝价高位震荡，行业终端需求疲软，新订单增长乏力；社库方面，最新社库录得46万吨，较前一周累库1万吨，周内去库0.2万吨，仍处历史低位，周中未能延续周末去库节奏，但周中累库幅度已大幅下滑，预计临近社库拐点，且铝棒已先一步进入累库周期；现货方面，近期现货表现偏强，社库偏低情况下，现货仍存挺价意愿，但下游对高价已出现抵触情绪，现货升水下滑，整体成交一般。

综合来看，短期美元指数偏弱运行，7月9日临近，关注海外关税政策谈判对盘面的影响。产业方面，国内需求逐步进入淡季，加工业开工率下滑，订单减少；社库仍处低位，周度环比已出现累库，周中去库幅度也大幅下滑，预计社库拐点临近。简言之，预计主力08合约区间震荡，运行区间为19800-20800元/吨之间，留意盘面上方压力，关注淡季高位套保机会。