美联储表示不排除有提前降息可能，伊以战争宣布停摆，市场交投情绪回暖。进入6月后，海外铝土矿发运量明显下行，几内亚有矿权扰动和即将到来的雨季影响，后续海外矿源补充或有减少可能，目前在矿料充足的情况下，氧化铝弹性开产，月产量明显走增，周度供需趋于宽松，国内氧化铝库存小幅拐入累库，现货报价明显松动，期现基差收敛，下游电解铝需求相对稳定。海外电解铝开产受到能源压力制约，国内电解铝生产保持稳定，交易所+社会库存绝对水平拐入小幅累库，未锻轧铝及铝材出口量走增，下游需求进入淡季，压铸企业开工率下行。矿端仍有减产扰动风险，氧化铝盘面价格接近成本支撑，暂看2850-3100元/吨区间运行。电解铝供应稳定、需求走软，库存小幅累库但幅度不大，价格运行上下有限，参考价格运行区间19800-20800元/吨。