地缘局势反复推升原油价格，美联储表态偏鹰，铝价冲高回落，昨日伦铝微涨0.06%至2546美元/吨，沪铝主力合约收至20645元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量63.0万手，环比增加2.7万手，期货仓单减少0.3至5.7万吨，维持偏低水平。根据SMM统计，国内三地铝锭库存环比继续减少，佛山、无锡两地铝棒库存亦小幅下滑，昨日铝棒加工费跌幅较大，需求边际弱化。现货方面，昨日华东现货升水期货190元/吨，环比下调20元/吨，盘面涨幅较大下游接货意愿下降。外盘方面，昨日LME铝库存34.7万吨，环比减少0.2万吨，注销仓单比例下滑至7.3%，Cash/3M维持小幅升水。展望后市，海外地缘局势反复，原油价格上涨推升了海外铝成本，但需求担忧对情绪面构成压制。产业上看国内铝库存依然处于多年低位，加之美国钢铝关税存在边际缓和迹象（对英国实施最惠国关税），铝价还有冲高的可能，而价格抬升后下游需求转弱将抑制上方高度，整体价格或冲高回落，近强远弱格局有望维持。今日国内主力合约运行区间参考：20300-20800元/吨；伦铝3M运行区间参考：2500-2580美元/吨。