地缘局势反复推升原油价格，铝价在低库存下跟随上涨，昨日伦铝收涨1.1%至2547美元/吨，沪铝主力合约收至20585元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量60.3万手，环比减少0.2万手，期货仓单增加0.2至5.9万吨，维持偏低水平。根据SMM统计，国内三地铝锭库存环比减少0.2万吨，佛山、无锡两地铝棒库存环比减少0.1万吨，昨日铝棒加工费震荡走弱。现货方面，昨日华东现货由贴水转为升水期货210元/吨，环比上调220元/吨，换月后基差报价跳升，货源偏紧市场维持偏强。外盘方面，昨日LME铝库存34.9万吨，环比减少0.2万吨，注销仓单比例下滑至7.8%，Cash/3M维持贴水。展望后市，海外地缘局势反复，原油价格上涨推升了海外铝成本，但需求担忧对情绪面构成压制。产业上看国内铝库存依然处于多年低位，加之美国钢铝关税存在边际缓和迹象（对英国实施最惠国关税），铝价还有冲高的可能，而价格抬升后下游需求转弱将抑制上方高度，整体价格或冲高回落，近强远弱格局有望维持。今日国内主力合约运行区间参考：20300-20800元/吨；伦铝3M运行区间参考：2500-2580美元/吨。