低库存状态下延续震荡偏强。电解铝主力07合约周二延续高位震荡，开盘价20410，最高触碰20475，收盘价20460，夜盘高开破位上涨。沪铝最新社库46万吨，较上周四去库0.3万吨，去库有所放缓，社库处于50万吨以下，历史同期低位。现货铝锭报价20600-20640元/吨，成交均价较周一下跌10元/吨至20620元/吨，现货对07合约报价升水210元/吨，现货铝锭表现依然偏强。

综合来看，美国内部分歧和中东战争风险加大，警惕短期地缘事件对盘面的影响。产业方面，国内需求逐步进入淡季，下游加工业企业开工率趋降，订单量减少；社库延续去化，且处于绝对低位，对盘面存在较强支撑。简言之，预计主力07合约短期震荡偏强，低库存状态下价格向上弹性比向下大，但中期受制于需求，仍存下跌风险，建议跟踪库存拐点情况，关注淡季高位套保机会。