铝现货市场收紧，原油价格走高，铝价延续反弹，昨日伦铝收涨 0.9%至 2516 美元/吨，沪铝主力合约收至 20250 元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量 56.3 万手，环比增加 2.5 万手，期货仓单微降至 4.7万吨，维持偏低水平。根据 SMM 统计，国内三地铝锭库存录得 34.5 万吨，环比减少 1.2 万吨，广东、无锡两地铝棒库存录得 7.7 万吨，环比微增，昨日铝棒加工费下移。现货方面，昨日华东现货升水期货 90 元/吨，环比上调 20 元/吨，下游担心价格继续上升采买较为积极，成交尚可。外盘方面，昨日 LME 铝库存 35.8 万吨，环比减少 0.2 万吨，注销仓单比例下滑至 10.0%，Cash/3M 小幅升水。展望后市，国内商品氛围有所改善，但仍不稳固。近期铝锭和铝棒库存去化继续支撑铝价，当前铝棒加工费处于中等水平，国内铝库存有望继续去化，对铝价形成支持，5 月铝材出口降幅小于预期也构成支撑，但美国提高进口铝产品关税导致需求预期承压，预计铝价上行高度受限。今日国内主力合约运行区间参考：20100-20400 元/吨；伦铝 3M 运行区间参考：2480-2540 美元/吨。