电解铝主力07合约周三反弹，开盘价20005，最高触碰20285，收盘价20250，夜盘高位窄幅震荡，考验20300附近压力。沪铝最新社库48.1万吨，较上周四去库2.7万吨，仍在去库阶段，社库来到50万吨以下，处于历史同期低位。现货铝锭报价20380-20420元/吨，成交均价较周二上涨240元/吨至20400元/吨，现货升水小幅上涨20元/吨至90元/吨，处于相对高位，库存偏低情况下，随着现货价格走强，现货商挺价意愿增强。

综合来看，海外关税政策和美国内部不稳定性因素正在加大，预计对后续全球资产带来较大影响，短期中美新一轮谈判结果落地。产业方面，国内需求逐步进入淡季，价格上方压力加大，中期存在利空；社库延续去化，且处于绝对低位，现货商挺价意愿较强，升水维持高位，对盘面存在较强支撑。简言之，伦铝近期表现偏强，期限价差快速走阔，内盘库存偏低，多头情绪容易被点燃，预计主力07合约短期震荡偏强，考验20300附近的压力，关注伦铝近月到期的时间节点以及国内库存变化，不建议追多，建议逢高做卖保。