【个人观点】铝：关注20400-20600元/吨压力。氧化铝：运行区间2900-3400元/吨。

【宏观行业消息】

香港证监会正考虑为专业投资者引入虚拟资产衍生品交易。

乘联分会：初步预估5月全国新能源乘用车厂商批发销量124万辆，同比增长38%。

ISM调查：美国5月服务业PMI意外收缩，通胀升温。

美国5月ADP就业人数大幅不及预期。特朗普再喊话鲍威尔必须立即降息。

【市场动态】

铝：

期货端，6月4日，沪铝2507高开收涨，报收于20075（+215）元/吨，较前一交易日涨1.08%，铝加权成交量28.4万手（-37391手），持仓量52.9万手（+6048）。

现货端，6月4日，佛山均价20130（+150）元/吨，成交下降；华东均价20270（+160）元/吨，交投转弱；中原均价20220（+160）元/吨，成交一般。铝棒加工费下降，成交平淡。

库存：上海有色数据，6月3日铝锭社库51.9万吨，较5月29日上涨0.8万吨；铝棒库存12.77万吨，较5月29日降0.06万吨；总库存64.67万吨，涨0.74万吨。

观点逻辑：电解铝产能高位运行，行业平均盈利丰厚；抢出口对于淡季需求下滑有一定对冲，当周下游整体开工率保持平稳；库存略有回升，处于近年同期低位；低库存对铝价有支撑，美国政府将对进口铝提升关税，宏观环境不稳定，商品指数弱势，或对其上行空间产生压制。沪铝高位承压，关注20400-20600元/吨压力。

氧化铝：

期货端，6月4日，氧化铝2509低开高走，报收于3063（+65）元/吨，较前一交易日涨2.17%，成交量61.1万手（+18.8万手），持仓量30万手（-11326）。

现货端，6月4日，部分地区氧化铝现货价格上涨，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3275元/吨、3315元/吨、3290元/吨、3310元/吨、3315元/吨、3560元/吨，均较前一日持平。

观点逻辑：几内亚铝土矿开采权事件还在继续，目前尚无扩大迹象，矿价止跌，当周现货价格小幅反弹，氧化铝企业复产意愿增加，运行产能继续提升；需求端较为平稳，氧化铝供应偏紧，库存连续六周去化；几内亚AXIS矿区停采仅对中国进口矿量增加幅度产生影响，若无进一步扩大化，矿源供应仍充足，待氧化铝供应继续好转，价格或将再度向成本端靠拢，关注事态后续进展，预计氧化铝运行区间2900-3400元/吨。

【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺，宏观环境重大变化

【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

中财期货 13718696579