核心观点：多空因素并存，铝价表现震荡

市场资讯：

（1）美国5月Markit制造业PMI初值52.3，创三个月新高，预期49.9，前值50.2；服务业PMI初值52.3，创下两个月新高，预期51，前值50.8；综合PMI初值52.1，预期50.3，前值50.6。

（2）欧元区综合PMI指数从4月的50.4降至49.5，低于预期的50.6；服务业PMI初值48.9，低于预期的50.5和前值50.1；制造业PMI初值49.4，预期值49.2，前值49。

（3）美国4月成屋销售环比下滑0.5%，远低于预期的环比增长2%。

（4）据SMM统计，5月22日国内电解铝锭库存55.7万吨，较本周一下降2.8万吨，环比上周四下降2.4万吨。铝棒库存13.08万吨，较本周一下降0.08万吨。

（5）5月22日，华东地区现货升水80，环比+10；中原地区现货升水10，环比+10；华南地区贴水25，环比+5。

行情分析：LME铝跌0.77%收于2456.5美元/吨。美国5月制造业PMI和服务业PMI仍处在扩张区间且好于预期，衰退担忧得到缓解。欧元区PMI表现中规中矩，服务业PMI下滑至收缩区间，制造业PMI略有回升。氧化铝现货价格继续上调40-50元，成本端对铝价的拖累有所减弱。现货方面，到货偏少社会库存继续去库，华东现货升水得到支撑，下游按需采购为主。短期铝价维持震荡，支撑关注19900-20000区间，压力关注20300-20500区间。

策略建议：短期低库存与成本拖累减弱为铝价形成支撑，短期支撑关注19900-20000区间，压力关注20300-20500区间。

杨朝舜

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