【市场动态】

1，价格层面：本日沪铝主力2507合约低开小幅震荡，报收20190元/吨，较上一日上涨115元/吨。氧化铝主力合约2509继续上行，报收3246元/吨，较上日上涨112元/吨。

【基本面分析】

氧化铝：消息面：1，爱择调研了解，几内亚新划定战略储备区当中包含AXIS矿区，涉及的三家中资承包方目前仍在积极协商，但几内亚政府方面态度坚决，长期停采概率较大。2，5月20日国家发展改革委举行5月份新闻发布会。国家发改委发言人表示将加强地方约束，加力破除地方保护和市场分割。提到科学论证煤化工、氧化铝等行业新增产能项目，防止盲目新建。供需平衡：据ALD数据，根据阿拉丁（ALD）运行产能平衡趋势变动模型，上周氧化铝运行产能8685万吨，电解铝运行产能4412.4万吨，二者平衡系数为1.97，仍处于阶段性供应偏紧状态。短期多头驱动为下半年的投产面临不确定性+矿端扰动，区间【2900，3400】。

铝锭方面：5月19日国内铝锭显性库存继续去库0.1万吨至58.7万吨，库存延续去化，短期关注去库速率是否放缓。6月份以后的传统淡季对内需的压力将逐步体现。目前光伏型材市场市场需求趋势呈下降的态势，主因光伏方面排产走弱。铝板带箔市场基本进入季节性淡季，订单出现下滑，而终端商品的抢出口对国内铝板带箔订单的直接影响较为有限，终端企业多利用前期已采购的库存来满足出货需求。宏观方面，由于中美贸易战缓和带来的强出口预期短期宏观悲观预期得到逆转，不过中期贸易战带来的全球需求下滑预期仍存。

【总结】

观点：电解铝主力-短期反弹，区间19300-20300；氧化铝主力-短期反弹，区间3000-3400；

策略：卖出看跌期权。

核心逻辑：1>全中美关税战缓和，并给出90天抢出口窗口期；2>基本面低库存且延续去库。3>氧化铝面临矿端扰动+矿端扰动。

联系方式：18739938658

【免责声明】本分析报告由融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处：融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。