【个人观点】铝：关注20400-20600元/吨压力。氧化铝：观望。

铝：

1、电解铝运行产能微增，周五均价20230元/吨，较前一周同期上涨680元/吨，行业平均盈利丰厚，约3600元/吨；

2、需求逐步向淡季过渡，各细分领域开工率均有不同程度下降，关注对等关税暂缓后终端需求变化；

3、库存继续去化，处于近年同期低位；中美经贸会谈结果超预期，市场情绪回暖，低库存对铝价有一定支撑，而需求端淡季特征逐步显现加之高铝价对订单产生抑制，压制铝价上行空间，关注20400-20600元/吨压力。

氧化铝：

1、周内矿价降幅较大，氧化铝成本下移，行业盈利由亏转正；

2、需求端较为平稳，氧化铝运行产能不能有效匹配电解铝行业需求，导致氧化铝连续4周去库，现货价格持续反弹，周五山东氧化铝均价2950元/吨，较前一周同期上涨85元/吨；

3、周内几内亚政府陆续撤销部分矿山采矿许可证一事发酵，期价大幅拉涨，周末有传言称该事件得到缓解，具体结果尚需证实。基本面好转，叠加宏观情绪回暖，适逢河北某氧化铝企业及几内亚采矿许可证取消事件共振，氧化铝短期走势较强。观察持续性，建议观望。

【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅增加

【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

中财期货 13718696579