中美关税将于14日正式下调。美国CPI数据低于预期，核心CPI持平符合预期。但特朗普发言后，美联储降息预期上升。隔夜美元大跌人民币大涨，大宗商品全线走强。

美国：美联储必须下调利率。批准1万亿美元军费预算。印度首次提出反击特朗普第二任期关税的措施。美国4月未季调CPI年率为2.3%，为2021年2月以来新低，市场预期为2.4%。美国商务部撤销拜登政府时期的AI扩散规则，未来将发布AI芯片替换规则。

隔夜伦铜夜间拉升大涨，收于9624美元。沪铜夜盘大涨创新高，收于78650。沪铜成交持仓均上升，市场情绪偏向乐观。美国关税等政策影响下，铜价振幅巨大。国内旺季，沪铜现货需求好转，美铜升水上升至770美元附近。近期美铜升水大幅下降，美国囤货可能逐步结束。铜价短线延续温和反弹，中期走势受到宏观因素影响较大。国际铜较沪铜升水上升至326点，外盘比价高于内盘。

隔夜原油大涨创新高，伦铝上涨创新高，收于2493美元。沪铝夜盘低开高走创新高，收于20155，技术形态较好。沪铝成交持仓均上升，市场情绪偏向乐观。国内旺季基本结束，铝现货需求一般。3-4月出口回升至50万吨附近，关注后续数据。消息刺激市场情绪偏强，短线铝价延续温和反弹，中期铝需求不确定性较高。

张天骜 13776697362