【个人观点】铝：区间震荡，关注19200-20400元/吨支撑。

氧化铝：观望。

【宏观政策】

目前中美未进行任何经贸谈判，外交部、商务部再次表明中方立场。

美媒称特朗普考虑对华关税分级方案，白宫称特朗普对华关税立场没有软化。

美联储哈玛克：如果经济数据明朗，美联储可能在6月份降息，沃勒：要到七月才能对关税如何影响经济获得更清晰认识。若关税导致失业率上升或开启降息。

【市场动态】

铝：

期货端，4月24日，沪铝2506高开微涨，报收于19930（+70）元/吨，较前一交易日涨0.35%，铝加权成交量27.5万手（+20128手），持仓量53.7万手（+8103）。

现货端，4月24日，佛山均价19920（+70）元/吨，刚需为主，成交一般；华东均价19990（+80）元/吨，交投稳定；中原均价19910（+60）元/吨，刚需接货。铝棒加工费弱势整理，成交平淡。

库存：上海有色数据，4月24日铝锭社库65.8万吨，较4月21日降1.5万吨；棒库存17.78万吨，较4月21日降1.89万吨；总库存83.58万吨，降3.39万吨。

观点逻辑：电解铝运行产能高位，行业平均盈利丰厚；宏观局势不定，旺季需求显疲态，除线缆企业开工率保持增长外，其余细分领域开工率有下降迹象，下游较为悲观；铝锭铝棒持续去库，总库存处于近年同期低位；宏观政策及情绪主导盘面走势，当前略有缓和，关注中美政策进一步变动，五一长假临近，低库存和提前备货行为或对铝价短期有一定支撑。区间震荡为主，运行区间19200-20400元/吨。

氧化铝：

期货端，4月24日，氧化铝2509高开微涨，报收于2878（+16）元/吨，较前一交易日涨0.56%，成交量49.6万手（+15.2万手），持仓量21.3万手（-3855）。

现货端，4月24日，氧化铝现货价格暂稳，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为2850元/吨、2880元/吨、2890元/吨、2870元/吨、2970元/吨、3150元/吨，山东、河南、山西价格上涨5元/吨，其余地区价格持平。

观点逻辑：矿端进口量处于历史高位，供应充足；氧化铝检修复产并存，当周运行产能小幅提升；现货价格涨跌互现；需求端电解铝运行产能提升空间有限；库存略有下降；过剩预期持续，宏观不稳定背景下，市场倾向给予氧化铝低估值，期价或仍处于磨底阶段，关注国内氧化铝企业开工率以及进口矿价变动。建议观望。

【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺，宏观环境重大变化

【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

中财期货 13718696579