铝逻辑与观点：关税冲击整体风险偏好较低，衰退预期较强；短期库存去化放缓，现货升水走弱，但沪铝高升水、强去库仍是近期主要趋势，预计铝价震荡偏强，可适当逢低做多。

铝昨日波动原因：去库有所放缓，高基差刺激现货出货，升水走弱，铝价回落。

铝未来看法：尽管关税压力导致经济衰退预期上升，叠加沪铝淡季预期较强，需求有回落压力，但现实层面沪铝仍在强劲去库，结构偏强，预计近期铝价震荡偏强。

氧化铝逻辑与观点：检修减产产能增加，现货价格企稳，成本支撑强劲，但新增产能投产预期稳定，供应过剩预期较强，预计短期价格底部区间震荡，可适当区间操作。

氧化铝昨日波动原因：矿石传出低价成交，成本支撑有所下移，但现货价格企稳和检修减产仍在增加，价格仍表现为震荡。

氧化铝未来看法：矿石价格仍在继续回落，且偶有低价成交情况，价格支撑弱化；同时，新增产能仍在计划投产中，加上三季度到期仓单较多，供应过剩预期仍在，价格上行阻力较大；不过，成本已陷入深度亏损，近期现货稳中有升，预计氧化铝维持底部震荡。