铝

离岸人民币走弱，国内商品多头氛围降温，铝价震荡下滑，昨日伦铝收跌0.27%至2372美元/吨，沪铝主力合约收至19565元/吨。昨日沪铝加权持仓54.3万手，环比增加1.3万手，盘面增仓下跌，期货仓单录得10.1万吨，较前日减少0.2万吨。SMM铝锭三地库存环比减少0.35万吨，库存降幅边际放缓，A00铝升贴水报0元/吨，环比上调10元/吨，盘面回落交投好转。LME市场昨日库存续减0.1至43.9万吨，注销仓单比例下滑至43.2%，现货对3月期合约维持较大贴水。总体看，短期贸易局势转向僵持，情绪面有所转弱。产业上看国内电解铝产能增长幅度有限，电解铝价格跟随需求和需求预期波动为主，近期铝需求在旺季背景下改善，虽然进口亏损缩窄不利于后续出口，但铝水比例维持高位的背景下，预计国内铝锭库存延续季节性下降，铝价下方支撑偏强。本周国内主力合约运行区间参考：19450-19750元/吨；伦铝3M运行区间参考：2350-2400美元/吨。

氧化铝

2025年4月15日，截止下午3时，氧化铝指数日内下跌1.44%至2814元/吨，单边交易总持仓41.3万手，较前一交易日增加1.2万手。现货方面，各地区报价保持不变。基差方面，山东现货价格报2840元/吨，升水主力合约54元/吨。海外方面，MYSTEEL澳洲FOB价格维持329美元/吨，出口盈亏报-561元/吨。期货库存方面，周二期货仓单报29.1万吨，较前一交易日减少0.06万吨。矿端，几内亚CIF价格维持90美元/吨，澳大利亚铝土矿CIF价格维持86美金/吨。策略方面，供应过剩格局仍未改变，成本支撑持续下移，但近期减产检修企业增多，且盘面估值已经较低，短期建议观望为主。国内主力合约AO2505参考运行区间：2650-2950元/吨。