周一夜间，氧化铝报收2816元/吨，下跌0.81% 。氧化铝现货价格跌幅有所收窄，近期供应端持续出现停产情况，且西南地区出现规模相对较大的产能停产情况，逐渐阻挡了期价的跌势。目前氧化铝期价已跌破行业平均现金成本，来到低位，随着亏损规模的扩大，以及供应端减产产能持续累积，将给予氧化铝期价一定支撑。但也需注意到，当前多数停产仍是阶段性的，对于整体产量影响或有限，将会限制氧化铝价格反弹高度。整体而言，目前氧化铝期价持续下破至低位后，供应端的减产及矿端的潜在风险使得期价获得反弹动力，但全年供应过剩的偏空逻辑仍将在中长期对价格形成压制，预计氧化铝震荡寻找支撑，价格区间看向2700元/吨-3200元/吨附近，关注成本的动态变化及供应端产能的减产情况，短线操作。

周一夜间，伦铝报收2378.5美元/吨，下跌0.77%，沪铝报收19680元/吨，下跌0.18%。关税预期差持续调整，叠加美元走弱，整体有色板块在宏观情绪的边际修复下有所反弹。目前大宗商品市场仍居于宏观情绪主导价格走势的动荡格局之中，有色板块将维持较大的波动性。基本面而言，铝锭库存维持去库，需求端则有光伏及电网建设的需求托底，对铝价形成支撑。但另一方面，部分铝下游需求端已出现向淡季过渡的迹象，关注未来需求侧的边际走弱。在关税政策未有最终定论前，沪铝预计宽幅震荡，价格区间看向19000-21000元/吨附近。持续关注宏观情绪的变化及外盘冲击，震荡思路对待。