氧化铝震荡偏弱，隔夜AO2505收于2753元/吨，跌幅1.99%，持仓增仓584手至14.4万手。沪铝震荡偏强，隔夜AL2505收于19735元/吨，涨幅0.56%。持仓减仓2027手至12.8万手。现货方面，SMM氧化铝价格继续回调至2916元/吨。铝锭现货升水收至20元/吨，佛山A00报价回跌至19450元/吨，对无锡A00贴水60元/吨，下游铝棒加工费包头河南临沂持稳，新疆南昌无锡广东下调50-100元/吨；铝杆1A60加工费下调50-100元/吨，6/8系加工费持稳，低碳铝杆加工费上调360元/吨。氧化铝跌幅收敛，短期进入超跌修复。随着关税风波逐步落定，市场恐慌情绪逐步消退，盘面出现大幅修复。当前宏观影响对于波动性影响偏高，建议投资者谨慎为主。国内以旧换新政策发力效果明显，4月国网订单将进入集中出货期，多板块需求全面启动，有望迎来加速去库期。随着市场对于新风险计价降低，持续关注估值下方反弹驱动。

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