核心观点：关税继续升级，铝价再度回落

主要逻辑：

（1）据CNN报道，白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特周二宣布，将于美国东部时间周三凌晨12:01开始对所有中国进口产品征收高达 104% 的关税。

（2）据新华社，加拿大宣布对美国汽车征收对等关税将于9日生效。

（3）摩根大通表示，小盘股指显示美国经济衰退概率接近80%，标普500指数显示经济衰退的可能性为62%，基本金属显示的概率为68%，5年期美债对应的概率为54%。

（4）4月7日，华东地区现货升水40，环比-10；中原地区现货报贴水10，环比-20；华南地区贴水45，环比-15。

（6）LME铝跌0.59%至2373.5美元。关税战继续升级，衰退预期仍在升温，摩根大通表示各类资产反应出来的美国衰退可能性超过50%。市场避险情绪上升，美股三大股指由涨转跌，伦铝回吐涨幅后下挫。关税战升级后资金避险情绪浓厚，虽说下游仍有补货需求，但外部宏观不确定性太大，下游采购亦趋于谨慎。

策略建议：市场仍处在高波状态，外部宏观不确定性太大，观望。

杨朝舜

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