【个人观点】铝：区间震荡，19500-21200元/吨。氧化铝：观望。

铝：

1、电解铝运行产能高位，继续提升空间有限，行业平均盈利丰厚，逾3600元/吨。

2、进入传统旺季，下游开工率温和回升，铝材出口下降。

3、铝锭铝棒持续去化，总库存相对低位；盘面上方压制较强，宏观情绪影响盘面，关注下游需求变动以及美国对等关税政策等的影响。区间震荡为主，运行区间19500-21200元/吨。

氧化铝：

1、氧化铝供应相对宽松，现货价格近期再降，行业平均亏损112元/吨，略加深，部分企业检修导致运行产能短期有所下降。

2、需求端电解铝运行产能提升空间有限。

3、库存持续累库，幅度放缓；期价或进入相对底部区域，关注国内氧化铝企业开工率以及进口矿价变动。建议短期观望。

【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅增加

【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

中财期货 13718696579