铝：关税担忧压制市场情绪，上周五外盘铝价延续弱势运行，LME三月期铝价跌0.35%至2550美元/吨。国内夜盘也震荡收低，沪铝主力合约收于20575元/吨。现货市场交投未见明显起色，下游有一定逢低补库行为，但接货量有限，贸易商正常采购。持货商挺价信心不足，主动下调报价。华东市场主流成交价格在20580元/吨上下，较期货贴水20左右。广东市场主流成交价格在20570元/吨上下。国内市场基本面边际向好的态势未变，终端市场对价格有一定敏感度，价格回调刺激消费释放。供给端暂无显著变化，国内电解铝产能投放量非常有限，进口量虽较去年同期下降，但总体维持在较高水平。库存去化给予价格较强支撑。近期市场对美国不断扩维的贸易战担忧较大，对盘面有一定扰动。但基本面向好的支撑较强。操作上建议回调偏多对待。

氧化铝：上周五氧化铝期货夜盘延续弱势，主力合约收低于2997元/吨。现货市场多批次成交，持货商出货积极性高，下游电解铝厂低价采购为主。现货价格继续下调至3100元/吨上下。近期陆续有氧化铝厂实施检修、减产，不过涉及产能仍不大。产量虽阶段性下降，降幅也非常有限，总体仍处于高位。近期下游电解铝运行产能微增，未能提供明显氧化铝消费增量。而出口已无利润，氧化铝出口量下降。月末继续有新产能投放。短期供应过剩的局势难改，氧化铝期现价格继续承压。建议维持反弹做空思路。