LME上一交易日收于2559.5，日跌47.5或1.8%，沪铝跟随伦铝夜盘开盘即走跌，但在2.06w附近仍见支撑，内外比价走高。基本面来看，锭棒库存表现仍较乐观下市场更多关注铝棒的去库情况，4月消费环比仍有增量预期下铝锭库存预期降至65w，但实际消费同比仍偏弱或制约旺季去库速度，且库存降幅仍需关注铝棒隐性库存的流出情况。现货市场方面，铝价重拾涨势，一方面月底回笼资金加快出货另一方面下游畏高少采，现货表现承压；铝棒加工费继续小幅下跌。成本端看，国内能源价格暂时止跌、氧化铝现货再出低价成交带动现货价格继续走弱，炭块价格维持高位，成本端整体小幅下滑，冶炼利润维持高位；海外能源价格维持弱稳-天然气价持稳、电价小幅下跌。投资策略：单边多头关注2.05w附近的支撑；短期比价有望走高，对反套有利，但趋势上仍倾向于正套方向。

风险提示：海外潜在的补库诉求、宏观政策风险。