【个人观点】铝：区间震荡，19500-21200元/吨。氧化铝：观望。

铝：

1、电解铝运行产能高位，继续提升空间有限，行业平均盈利丰厚，约3500元/吨。

2、进入传统旺季，下游开工率温和回升，出口下降。

3、铝锭铝棒持续去化，总库存相对低位；基本面相对中性，宏观情绪影响盘面，关注下游需求变动以及美国对等关税政策等的影响。区间震荡为主，运行区间19500-21200元/吨。

氧化铝：

1、供应宽松，现货价格近期再降；

2、需求端电解铝运行产能提升空间有限；库存持续累库；

3、行业平均利润转负，高成本区域企业出现亏损，运行产能有所下降，期价或进入相对底部区域，短期或存反弹，关注国内外矿价下探幅度带来的行业成本及开工率变动。建议观望。

【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅增加

【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

中财期货 13718696579