【个人观点】铝：区间震荡，运行区间19500-21200元/吨。

氧化铝：观望。

【市场动态】

铝：

期货端，3月19日，沪铝2505平开宽幅震荡，报收于20705（-10）元/吨，较前一交易日跌0.05%，铝加权成交量33.6万手（+57148手），持仓量51.4万手（+17706）。

现货端，3月19日，佛山均价20600（-190）元/吨，成交尚可；华东均价20580（-210）元/吨，交投情绪提升；中原均价20470（-190）元/吨，流通收紧，交投回暖。铝棒加工费整理，成交低迷。

库存：上海有色数据，3月17日铝锭社库86.2万吨，较3月13日持平；棒库存29.8万吨，较3月13日增0.05万吨。

观点逻辑：电解铝运行产能新高，行业平均盈利丰厚。进入传统旺季，下游开工率温和回升。铝锭铝棒库存转向去库，当周铝锭铝棒库存持平；基本面相对中性，宏观情绪影响盘面，关注下游需求变动以及国内外政策变动扰动。区间震荡为主，运行区间19500-21200元/吨。

氧化铝：

期货端，3月19日，氧化铝2505高开下挫，报收于3015（-65）元/吨，较前一交易日跌2.11%，成交量16.7万手（+64095手），持仓量22.5万手（+5474）。

现货端，3月19日，氧化铝现货价格下滑，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3160元/吨、3215元/吨、3205元/吨、3270元/吨、3310元/吨、3530元/吨，分别下降35元/吨、20元/吨、20元/吨、70元/吨、20元/吨、0元/吨。

观点逻辑：氧化铝供应宽松，现货价格近期再度下行，需求端电解铝运行产能提升空间有限；库存持续累库。行业平均利润较薄，高成本区域企业出现亏损，期现货均呈弱势，期价或进入相对底部区域，关注国内外矿价下探幅度带来的行业成本变动。建议观望。

【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺，宏观环境重大变化

【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

中财期货 13718696579