【个人观点】铝：区间震荡，运行区间19500-21200元/吨。

氧化铝：观望。

【宏观及政策消息】

中方将于3月14日举行伊朗核问题中俄伊北京会晤。

加拿大央行如期降息25个基点，掉期市场预计4月份再次降息的概率约为50%。

美国2月CPI数据全面低于预期，2月未季调CPI预期2.9%，公布2.8%，季调后CPI月率0.2%，预期0.3%。

【市场动态】

铝：

期货端，3月12日，沪铝2504高开收涨，报收于20970（+125）元/吨，较前一交易日涨0.6%，铝加权成交量32.8万手（-27100手），持仓量55.5万手（+40947）。

现货端，3月12日，佛山均价20900（+190）元/吨，流通宽松，成交尚可；华东均价20900（+190）元/吨；中原均价20780（+180）元/吨，成交谨慎。铝棒加工费略上调，成交低迷。

库存：上海有色数据，3月10日铝锭社库86.8万吨，较3月6日下降0.3万吨；棒库存30.34万吨，较3月6日下降0.07万吨。

观点逻辑：电解铝行业平均盈利丰厚，运行产能高位，仍有小幅提升空间。传统旺季来临，下游开工率温和回升。铝锭铝棒转向去库，本周去化趋缓；基本面相对中性，美国关税政策变动，美元指数下挫，对市场情绪产生影响。区间震荡为主，运行区间19500-21200元/吨。

氧化铝：

期货端，3月12日，氧化铝2505高开收跌，报收于3173（-17）元/吨，较前一交易日跌0.53%，成交量15.2万手（+41964手），持仓量20.3万手（+6356）。

现货端，3月12日，氧化铝现货价格下滑，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3325元/吨、3310元/吨、3310元/吨、3380元/吨、3430元/吨、3530元/吨，分别下降20元/吨、20元/吨、20元/吨、0元/吨、5元/吨、0元/吨。

观点逻辑：运行产能提升，供应宽松，现货价格近期再度出现松动迹象。需求端电解铝运行产能提升空间有限；库存持续累库。行业平均利润较薄，高成本区域企业出现亏损，期价或进入相对底部区域，关注国内外矿价下探幅度带来的行业成本变动，整体偏弱运行。建议观望。

【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺，宏观环境重大变化【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议。

中财期货 13718696579