铝:连续去库，铝价震荡偏好

周一沪铝主力收20925元/吨，涨0.07%。伦铝跌0.09%，收2686美元/吨。现货SMM均价20770元/吨，跌70元/吨，贴水50元/吨。南储现货均价20750元/吨，跌20元/吨，贴水70元/吨。据SMM，3月10日，86.8万吨，较上周四减少0.3万吨；国内主流消费地铝棒库存30.34万吨，环比上周一减少1.08万吨。宏观面：美国总统特朗普表示，原计划于4月2日对来自加拿大和墨西哥的部分商品征收的关税“可能会增加”。据CME“美联储观察”：美联储3月维持利率不变的概率为96.0%，降息25个基点的概率为4.0%。产业消息：

据海关总署最新数据显示：2025年2月全国未锻轧铝及铝材累计出口量40.8万吨，环比减少9.53%，同比减少12.70%；2025年全年累计出口量达85.9万吨，累计同比减少11.0%。

特朗普关税政策引发市场经济前景担忧，沪铝21000元整数关口压力暂未突破。基本面昨日铝库存继续去库，显示消费继续复苏。供应近期变化不大，前期计划的复产剩余少部分继续复产。供需未来预计偏好，铝价看好震荡偏强。

氧化铝：仓单仍有继续增加趋势，氧化铝延续偏弱

周一氧化铝期货主力合约跌2.59%，收3195元/吨。现货氧化铝全国均价3376元/吨，跌8元/吨，升水211元/吨。澳洲氧化铝F0B价格463美元/吨，跌2美元/吨，理论进口窗口关闭。上期所仓单库存18.8万吨，增加1.7万吨，厂库11100吨，持平。产业消息：越南BinhPhuoc省政府批准了一项总投资约22.8万亿越南盾（9.11亿美元）的氧化铝生产项目，规划年产能200万吨，运营期30年，建设周期5年。

氧化铝消费刚性，供应端继续有新产能产出，未来亦有新产能投放，整体供需格局宽松。

期货端交割仓库库存量超25万吨，仓单量为18.8万吨，未来仓单仍有继续增加可能，氧化铝延续偏弱格局。