【个人观点】铝：或面临调整，19500-21000元/吨。氧化铝：观望。

铝：

1、电解铝行业平均盈利丰厚，运行产能高位，仍有小幅提升空间。

2、传统旺季来临，下游开工率温和回升。

3、铝锭累库趋缓，铝棒库存高位，有所下降；基本面相对中性，美国关税政策变动或对市场情绪产生影响。盘面短期或面临调整，运行空间19500-21000元/吨。

氧化铝：

1、氧化铝供应宽松，运行产能提升，近两周全国现货价格企稳。

2、需求端电解铝运行产能提升空间有限；库存持续累库。

3、行业平均利润较薄，高成本区域企业出现亏损，期价或进入相对底部区域，关注国内外矿价下探幅度带来的行业成本变动。建议短期观望。

【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅增加

【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

中财期货 13718696579