盘面维持震荡。电解铝主力04合约周四窄幅震荡，开盘价 20650，收盘价20620。沪铝最新社库88.3万吨，较上周四累库2.7万吨，较周一累库0.3万吨，累库速度明显下滑，当下绝对值高于去年同期，仍处于历史同期相对低位。国内铝下游加工龙头企业开工率保持复苏态势，环比上周涨0.8个百分点至61.6%，增速较前两周放缓，铝型材和铝线缆止涨回稳，铝板带和铝箔季节性回暖。现货铝锭报价20530-20570元/吨，成交均价较周三上涨20元/吨，达20550元/吨，现货贴水小维持在-30元/吨不变，现货随盘微幅上涨，下游接受度较前期有所改善，但仍维持小幅贴水状态。综合来看，短期随着价格高位回落，下游对高价铝接受度改善，当下产业价格较为健康，但考虑到“两会”和“金三银四”预期仍在，同时海外宏观事件扰动较大，预计主力04价格运行区间为20400-21200元/吨，大概率维持区间震荡，关注社库变化及下游开工节奏，警惕海外政策扰动影响。